O cálculo do valor presente líquido é um método popular usado por gerentes de negócios para avaliar a lucratividade de diferentes projetos. É fácil de usar, mas também tem certas limitações.
Vantagens do método do valor presente líquido
A característica mais importante do método do valor presente líquido é que ele se baseia na ideia de que dólares recebidos no futuro valem menos do que dólares no banco hoje. O fluxo de caixa dos anos futuros é descontado ao presente para descobrir o seu valor.
O método NPV produz uma quantia em dólares que indica quanto valor o projeto criará para a empresa. Os acionistas podem ver claramente quanto um projeto contribuirá para seu valor.
O cálculo do VPL usa o custo de capital da empresa como taxa de desconto. Esta é a taxa mínima de retorno que os acionistas exigem para o seu investimento na empresa.
Desvantagens do valor presente líquido
O maior problema em usar o VPL é que ele requer adivinhação sobre os fluxos de caixa futuros e estimar o custo de capital de uma empresa.
O método NPV não é aplicável ao comparar projetos com valores de investimento diferentes. Um projeto maior que requer mais dinheiro deve ter um VPL maior, mas isso não necessariamente o torna um investimento melhor, em comparação com um projeto menor. Freqüentemente, uma empresa tem outros fatores qualitativos a considerar.
A abordagem NPV é difícil de aplicar ao comparar projetos que têm diferentes durações de vida. Como você compara um projeto que tem fluxos de caixa positivos por cinco anos com um projeto que deve produzir fluxos de caixa por 20 anos?
Exemplos de VPL em ação
Para ver como o método do valor presente líquido é usado na vida real, vamos considerar o dilema de uma empresa fabricante de tênis que está pensando em expandir sua linha de produtos.
A Hasty Rabbit Corporation teve um ano extremamente bem-sucedido vendendo seu tênis vencedor, o Blazing Hare, mas o CEO acha que a empresa depende demais de um produto e deveria ser mais diversificada. O diretor financeiro da Hasty Rabbit está agora tentando decidir se vai gastar US $ 75.000 para expandir as instalações de produção para Blazing Hare ou gastar US $ 175.000 em uma fábrica inteiramente nova para produzir um design inovador de tênis, chamado Swifty Feet.
A empresa tem vários anos de história de vendas com o Blazing Hare. Tem sido um campeão de vendas consistente e muito lucrativo. Por outro lado, o tênis Swifty Feet tem um design inovador e a equipe de vendas não tem ideia de quantos pares podem vender. Eles acham que será um item quente, mas não podem dar nenhuma projeção confiável de vendas.
Expanda a produção de lebre ardente
Estes são os números da expansão da fábrica:
- Custo: $ 75.000
- Período de tempo: 5 anos
- Custo de capital: 10 por cento
- Fluxo de caixa do ano 1: $ 25.000
- Fluxo de caixa do ano 2: $ 27.000
- Fluxo de caixa do ano 3: $ 30.000
- Fluxo de caixa do ano 4: $ 34.000
- Fluxo de caixa do ano 5: $ 37.000
- Valor presente dos fluxos de caixa esperados: $ 113.777
- Valor presente líquido: $ 38.777
Nova planta para pés velozes
As novas projeções da planta são as seguintes:
- Custo: $ 175.000
- Período de tempo: 5 anos
- Custo de capital: 10 por cento
- Fluxo de caixa do ano 1: $ 35.000
- Fluxo de caixa do ano 2: $ 45.000
- Fluxo de caixa do ano 3: $ 55.000
- Fluxo de caixa do ano 4: $ 65.000
- Fluxo de caixa do ano 5: $ 75.000
- Valor presente dos fluxos de caixa esperados: $ 201.296
- Valor presente líquido: $ 26.296
Tomando a decisão NPV
Se a decisão fosse baseada exclusivamente em qual projeto tem o valor presente líquido mais alto, o CFO escolheria expandir a produção de Lebre Ardente, porque tem o maior valor presente líquido de $ 38.777 contra $ 26.296. Porém, isso significa que a linha de produtos da Hasty Rabbit ainda contará com apenas um produto, o Blazing Hare. E o CEO já declarou que deseja mais diversificação porque é muito arriscado ter apenas um produto no mercado de tênis que muda rapidamente.
A construção de uma nova fábrica para tênis Swifty Feet exigirá um desembolso inicial de US $ 175.000. O CFO precisará ir ao banco e pedir essa quantia emprestada. Alternativamente, a empresa poderia financiar os US $ 75.000, o que expandirá a produção de Blazing Hare de seu fluxo de caixa interno. Qual projeto o CEO e o CFO selecionarão?
A comparação desses dois projetos aponta as vantagens e desvantagens de se usar o método do valor presente líquido. Ele fornece algumas percepções iniciais sobre a viabilidade financeira de diferentes projetos, mas freqüentemente, existem outros fatores qualitativos que devem ser considerados.
